盛松成建议抓住有限时间窗口 进一步实施宽松政策

中欧国际工商学院教授、中国央行调查统计司原司长盛松成表示，中国要抓住未来数月有限的时间窗口继续实施货币政策边际宽松以促进经济增长，同时要防止因货币宽松而导致资金再度大量流入房地产行业。

盛松成周二接受彭博新闻社采访时表示，目前中国经济运行在底部区间，预计今年二季度经济会企稳，下半年会回升；如果政策有效落实，企稳回升的时间还可能提前，因此建议在美联储今年加息前，抓紧加大逆周期调控力度，缩短经济筑底的时间。

他表示，企业贷款需求较弱，大学生新增就业压力较大，这些都需要采取较为宽松的宏观政策，且当前的物价不会是制约中国宏观政策宽松的主要因素。但今年下半年物价可能趋于上行，且美联储加息将对人民币形成贬值压力，将掣肘中国央行的货币政策。

“最好的办法就是抓紧目前的时间窗口，可能是3个月或4个月，不搞大水漫灌，但继续边际宽松，”盛松成说。

经济增长放缓已促使中国央行开启宽松模式，于本周下调了政策利率，并承诺会“把货币政策工具箱开得再大一些”。随着从omicron疫情蔓延到房地产销售和投资持续下降等挑战的不断增多，北京在领导层换届的关键之年迫切希望稳定经济增长。

在房地产政策方面，盛松成表示，近期对房地产行业的信贷政策之所以在边际上有所放松，既是为了防范房地产风险，也是为使房地产业平稳健康发展。“中国绝对不可能走老路，不可能再通过房地产来大幅拉动经济增长，”他说。

经济学家预计，经过几个月的去杠杆后，中国央行今年还会进一步下调利率和金融机构存款准备金率，并推动信贷加快增长。在政策利率下调后，预计中资银行周四将连续第二个月下调贷款市场报价利率(LPR)。

盛松成表示，在主要国家中，几乎只有中国实行稳健的货币政策，没有搞大水漫灌，所以货币政策边际宽松的空间仍较大。

相比之下，美联储等其他主要央行正处于紧缩模式之中，从而缩短了中国央行采取行动的时间窗口。盛松成让认为，美联储加息将缩小中美利差，可能导致资本外流，人民币汇率下半年可能承压。

“我之所以建议目前应尽快采取较为宽松的宏观政策，原因之一是为了尽可能减少美联储收紧货币政策对我国的影响，最大可能利用有限的时间差，”他称。

采访中的其他要点：

• 商业银行信贷有效需求不足，可能主要不是缺少项目储备，而是一定程度上反映了企业对经济前景信心不足、投资意愿较弱、现金为王的心态
• 目前我国加大逆周期调控力度是正确的，这有利于缩短经济企稳回升的时间，改善市场预期、提振市场信心、促进民间投资、提高就业水平。尤其要保持政策的连续性和稳定性，保护、激发市场主体的活力和积极性
• 目前房地产投资维持紧平衡，消费和服务业复苏需要时间，外贸预期转弱。因此短期内，基建投资仍是稳经济的主要抓手；同时中国要注重传统基建和“新基建”相结合。

来源：Bloomberg